蚂蚁集团市值凭空蒸发4500亿，马云事业遭到重创？

  11月3日晚间，上交所宣布暂缓蚂蚁集团在科创板上市。随即不久，蚂蚁集团官方声明，同时将暂缓在港交所主板上市。此时距离蚂蚁集团原定上市时间仅剩不到三天,对此，上交所给出的解释是，蚂蚁集团所处“金融科技监管环境发生变化，可能导致其不符合发行上市条件或者信息披露要求。”

  受此影响，阿里巴巴股价遭遇罕见重挫，创下有史以来第二大单日跌幅，市值一天蒸发超过680亿美元（约4500亿元人民币），这是阿里巴巴股价5年多来跌的最惨的一次,自2014年9月19日在美上市以来，阿里巴巴股价单日最大跌幅发生在2015年1月29日，跌幅为8.78%。

  暂缓上市消息发布后，蚂蚁集团紧急发布声明称，对由此给投资者带来的麻烦，深表歉意，将按照两地交易所的相关规则，妥善处理好后续工作。同时，公司重申“拥抱监管”的态度。

  此次蚂蚁集团突然被暂缓上市，可谓是一石激起千层浪，同时也引发境内外一些人士的猜测和议论。监管部门秉持资本市场“公开公平公正”原则，发现问题、正视问题，就要坚决纠正问题、解决问题。

  蚂蚁集团已完成上市定价，可谓是全民关注，参与初步询价的投资者众多，涉及数以百万计的股民的切身利益。暂缓蚂蚁集团上市，正是为了更好维护金融消费者权益，维护投资者利益，维护资本市场的长期健康发展。

  如今蚂蚁集团当务之急是按监管部门的要求，切实抓紧整改，不过这时，有些人就要开始疑惑了，网贷新规为何能够让蚂蚁暂缓上市？

  翻开网贷新规，你们会发现如此绵密有序的细则，不可能是短期匆忙出台的，而是经过长期调研总结出来的。而蚂蚁集团作为金融科技巨头，前期调研应该是参与其中，而且网上一直有一部分言论认为，是马云言语不当从而才会导致蚂蚁暂缓上市，实则不然，招联金融首席研究员董希淼认为，“不存在（马云）祸从口出的问题，加强大型科技公司监管，一直是个重大课题。”

  那么，网贷新规究竟会给蚂蚁集团带来什么打击？

  一、网贷公司跨省展业，将由银保监会直接审批。

  网络小贷在一个省开展业务完全没有意义，而想在全国展业的互联网小贷则需要银保监会审批，不再是地方金融监管局，这就意味着这个牌照跟消费金融公司一样，都由银保监会直接审批，门槛与难度已全面提升。

  二、网贷公司注册资本金要求大幅提高。

  经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币10亿元，且为一次性实缴货币资本，跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。

  用互联网小贷牌照做消金，已经不如拿消费金融牌照合算，而消费金融受严格监管，资本回报率与资本市场想象空间均极其有限。

  三、严格限制了网贷公司的杠杆率。

  网贷新规除了重申互联网小贷公司总的杠杆率为5倍外，监管还将调整全国性互联网小贷杠杆率的许可权力完全收归了银保监会和央行，以防止地方监管放松管制造成标准不一，其中，网贷新规对蚂蚁打击最大的是关于联合贷款的条款——“在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%”。

  如果蚂蚁半年后重新上市，还能撑得起2万亿元市值吗？要知道，蚂蚁集团主营业务就是信贷，最大的利润来源也是信贷，过去，蚂蚁在联合贷款中常常出资比例低于5%，部分银行甚至只有1%，才能通过300多亿元资产，撬动了1.8万亿元的联合贷款。

  目前，蚂蚁包含联合贷款在内的杠杆率高达60多倍，而当下网贷新规最高支持16倍杠杆。由于蚂蚁一半的利润来自高杠杆的信贷业务，网贷新规将会导致蚂蚁100亿元的信贷相关利润直接下降至40亿元左右，对应2万亿元的估值，直接估值将降至1.5万亿元以下。

  11月3日晚间，据腾讯财经报道，蚂蚁集团董事长井贤栋紧急召集中高层开会，保守估计蚂蚁重新上市的时间要被推迟半年左右，按照蚂蚁现在联合贷款规模，如果要符合网贷新规的要求，保守估计需要补足几千亿元资本金，才能将杠杆率降下去。“这不是钱的事情，补足了资本金，估值也没了”，嵇少锋说道。

  而且，蚂蚁之前的估值套路是用科技去发挥想象力，再用金融的高昂利润来支撑科技市值。但未来，资本市场恐怕会换种方式看待蚂蚁了，维护投资者特别是中小投资者合法权益，是资本市场监管层的根本职责。暂缓蚂蚁集团上市，是依据注册制相关规定，要求拟上市企业在增加信披透明度方面做出实际行动，以切实维护金融市场健康稳定发展。

  相关企业应该在依法经营、防范风险、社会责任等各方面都作出表率，事实上，只有投资者的合法权益得到更好保护，优质上市公司才能在资本市场上获得更多资源支持，中国资本市场才能持续健康发展。

  此事彰显了资本市场的严肃性，向市场发出明确信号：注册制下，资本市场每个环节都有完善的市场规则、严肃的监管手段。市场各参与主体必须尊重规则、敬畏规则，谁也不能例外。

  因此 蚂蚁上市被暂缓，只是监管趋严的一角，新规发布后，除了蚂蚁金服，包括陆金所、京东数科等大型互联网金融科技公司都应在业务板块上做出相应调整，以符合监管要求。众多规模较小的公司，更是将面临着巨大的考验。

  事实上，蚂蚁集团上市暂缓之际，不仅阿里巴巴股价惨遭重创，在美上市的金融科技中概股都遭遇了不小的压力，11月4日凌晨，在美上市刚刚第三个交易日的陆金所控股大幅收跌8.26%，盘中一度跌超14%，最新股价约12.66美元。陆金所股价已跌落至发行价13.5美元下方，最新市值约309亿美元。

  由此可见，无论任何行业都要遵守行规，不然的话，迎来的结局也只能是以惨烈收场，同时相信广大网友也都在等待着蚂蚁继续上市的一天。

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